Eleven vê espaço para novas altas e projeta Ibovespa a 235 mil pontos em 2027

O chefe de pesquisa e análise da casa, Fernando Siqueira, destaca em relatório que, apesar do forte rali nos ativos observado na semana, o movimento pode continuar nos próximos dias em função da baixa alocação dos investidores em geral no Brasil.

Nesse contexto, a casa mantém uma visão positiva com o índice nos próximos seis a 12 meses. No entanto, Siqueira pondera que há alguns riscos em função da alta forte dos últimos dias, visto que ativos estão “esticados”, o que pode sugerir uma correção, além do forte rali do Ibovespa, considerado outro risco. Em um cenário pessimista, Siqueira projeta o índice a 215 mil pontos.

Mesmo assim, o “valuation” ainda é baixo em relação à média histórica. Nos cálculos da casa, o índice negocia a menos de 10 vezes o lucro, ante uma média histórica perto de 11 vezes, sem contar que o lucro das empresas do Ibovespa segue aumentando.

“Olhando para frente, acreditamos que outros setores podem ter revisões positivas, principalmente setores mais cíclicos e empresas mais endividadas. Os bancos, maior grupo do Ibovespa, também devem ter bom desempenho”, escreve o estrategista.

“Acreditamos que em 2027 o Ibovespa pode chegar em 235 mil pontos pelos motivos já citados. O ‘valuation’ ainda é baixo, os lucros estão crescendo. Além disso, o Brasil pode ser favorecido pelo fluxo tanto de investidores estrangeiros quanto locais. A melhora do cenário macro local já está favorecendo a entrada de estrangeiros”, acrescenta.

Para ele, a queda dos juros deve favorecer a volta do investidor local para a renda variável, em meio aos fortes resgates de fundos de ações e multimercados há pelo menos quatro anos.

Outro aspecto que chamou atenção da Eleven na reação do mercado foi o desempenho forte de ativos de menor “qualidade”. Nesse sentido, ações de baixa volatilidade tiveram desempenho pior, assim como empresas pagadoras de dividendos. “Em resumo, os investidores estão ‘apostando’ em ativos com fundamentos piores dado que esses apresentam maior ‘upside’ em caso de uma melhora substancial no cenário econômico.”

O maior apetite a risco também pode ser observado no desempenho do índice de small caps, que apresentou uma alta superior ao Ibovespa em outubro, enquanto o índice de dividendos (Idiv), considerado mais defensivo, teve um desempenho pior.

Siqueira diz que, além da vantagem de Flávio Bolsonaro (PL) na disputa presidencial, os números de 2026 mostraram um avanço do partido do senador e de outras legendas de centro e direita ao redor do Brasil. Ele também lembra que, historicamente, todos os candidatos que chegaram à frente no primeiro turno acabaram eleitos. Na votação do dia 4, Flávio conquistou 47% dos votos, ante 45% do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT).

Apesar da forte alta do Ibovespa e da queda dos juros futuros, o resultado foi negativo para investimentos no exterior em função da apreciação do real, diz Siqueira. O índice BDRX, que mede o desempenho dos BDRs mais negociados no Brasil, recuou 4%, e se firmou como um dos poucos que tiveram desempenho fraco em outubro.

Fernando Siqueira, da Eleven: rali pode continuar nos próximos dias em função da baixa alocação dos investidores em geral no Brasil

Silvia Zamboni/Valor